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污水处理收益权ABS项目操作要点

  •  收益权ABS具备盘活存量资产的作用,有广阔市场前景,也是目前市场上操作较多的一类产品,其品种涵盖公共事业、交通运输、票款收费及学费等。其中,污水处理项目属一类重要品种。

    目前看来,污水处理项目的实施方式主要有传统BOT模式及ppp模式,本文以这两种实施方式为切入点,以基础资产筛选、现金流测算、交易结构设计、增信措施等为分析维度,将污水处理收益权ABS项目操作要点总结如下:

    一、基础资产筛选

    收益权类基础资产是指未来通过原始权益人持续经营可以产生独立、稳定、可预测现金流的资产收益权。收益权类基础资产筛选标准如下:

    (一)满足一定“正面”条件

    主要包括:

    一是企业获得项目建设或运营授权,即有合规的特许经营或ppp项目合同;

    二是企业本身具备可持续经营能力,即企业所在行业较为成熟,企业本身各项财务指标处于正常经营的范围内;

    三是有稳定运营的历史数据,通常情况下考虑稳定运营2年以上的项目。

    (二)严格遵守负面清单

    中国基金业协会于2017年出台《资产证券化业务